تقدير والعوائد على تقلب العائدات السهمية

الملخص تقدم هذه الورقة نموذج تقدير قائم على المحاسبة يتنبأ بأن التباين العرضي في عوائد الشركات على الاستثمارات في كل من الأسهم وتقلب العائدات السهمية مرتبط بالتباين العرضي في الأساسيات على مستوى الشركة. يتنبأ النموذج بأن العوائد المتوقعة للأسهم لها علاقة تربيعية إيجابية مع تباين العائدات السهمية وعلاقة تربيعية سلبية مع مكاسب التداول في تباين العائدات السهمية. بما يتماشى مع هذه التنبؤات، فإن الشركات التي لديها عوائد أسهم متوقعة عالية وفقًا للنموذج لديها تباين مرتفع في العائدات السهمية المستقبلية، والعلاقة تقريبًا تربيعية. على النقيض من ذلك، فإن الشركات ذات العوائد المتوقعة العالية لديها عوائد منخفضة للمستقبل من التداول في تباين العائدات السهمية من خلال عقود الخيارات لأن هذه الشركات لديها تباين مستند إلى الخيارات مرتفع مقارنة بالتباين المستقبلي المدرك، أي، علاوات مخاطر التباين منخفضة. توفر هذه الدراسة إطار عمل لاستخدام الأساسيات للتداول في الأسهم الفردية والخيارات. تصنيفات JEL: G12؛ G14؛ G17.