تحليل تجريبي للارتباط غير المتماثل للاستثمار العام مع الاستثمار الخاص: إعادة النظر في تأثير الزحام الداخلي/الخارجي

لقد كانت تأثيرات الزحام الداخلي/الخارجي للإنفاق الحكومي على الاستثمار الخاص موضوعًا مثيرًا للجدل. مع استمرار الجدل حول هذا الموضوع، يتم إعادة النظر في القضية باستخدام نموذج متقدم للاحتواء الزمني الذاتي غير الخطي للاقتصاد الهندي خلال فترة العينة من 1980 إلى 2022. في إطار نموذج المعجل المرن، يعتبر هذا الدراسة الصدمات الإيجابية والسلبية في سلسلتَي الاستثمار العام والصدمات الإيجابية والسلبية في المتغيرات الكلية الأخرى (مثل الاستثمار الأجنبي المباشر، وسعر الإقراض وتوافر الائتمان للقطاع الخاص) كعوامل مؤثرة على الاستثمار الخاص. تُظهر النتائج روابط شديدة غير خطية في الأجل القصير والأجل الطويل تُثبت ميل الاقتصاد الهندي للانجذاب إلى عتبة توازن في الأجل الطويل والأجل القصير. تُظهر التقديرات طويلة الأجل أن الاستثمار الخاص ينخفض بمعدل أعلى بكثير عندما ينخفض الاستثمار العام مقارنةً بميله للارتفاع عندما يزيد الاستثمار العام. علاوة على ذلك، وبخلاف توقعاتنا، فإن الاستثمار العام في القطاع غير البنية التحتية يزاحم الاستثمارات الخاصة، بينما الاستثمار العام المتدفق إلى البنية التحتية يزاحم استثمارات القطاع الخاص، ربما بسبب فترة الحضانة الطويلة للاستثمارات العامة. تعتبر التوصية السياسية المهمة هي توجيه الاستثمارات في قطاعات القطاع العام غير البنية التحتية والبنية التحتية لتعزيز الاستثمارات الخاصة بما يتماشى مع أهداف التنمية المستدامة. يتم التوصية بتدابير سياسية نقدية ومالية نوعية فعالة لتشجيع الاستثمارات الخاصة.