تنبؤ الإنتاج والتضخم: دور أسعار الأصول

تبحث هذه الورقة في الأدلة القديمة والجديدة حول الأداء التنبؤي لأسعار الأصول بالنسبة للتضخم ونمو الناتج الحقيقي. أولاً، نستعرض الأدبيات الكبيرة حول هذا الموضوع، مع التركيز على الاثني عشر عامًا الماضية. ثم نقوم بتحليل تجريبي للبيانات الربع سنوية التي تشمل ما يصل إلى 38 مؤشرًا مرشحًا (غالبيتها أسعار الأصول) لسبعة دول من منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية على مدى يصل إلى 41 عامًا (1959 - 1999). وتكون الاستنتاجات من مراجعة الأدبيات والتحليل التجريبي هي نفسها. بعض أسعار الأصول تتنبأ إما بالتضخم أو نمو الناتج في بعض البلدان في بعض الفترات. ومع ذلك، فإن معرفة أي سلسلة تتنبأ بماذا، ومتى، وأين، أمر صعب التنبؤ به: الأداء التنبؤي الجيد لمؤشر ما في فترة معينة يبدو أنه غير متعلق بما إذا كان مؤشراً مفيداً في فترة لاحقة. ومن المثير للاهتمام أن التنبؤات الناتجة عن الجمع بين هذه التنبؤات الفردية غير المستقرة تبدو أنها تحسن بشكل موثوق مقارنة بالمعايير أحادية المتغير.