Key points are not available for this paper at this time.
أثارت الأزمة المالية الأخيرة اهتمامًا متجددًا في فهم محددات مخاطر انهيار سعر السهم (أي، مخاطر الذيل اليساري). تظهر الأبحاث الحديثة أن التقارير المالية الغامضة تمكّن المديرين من إخفاء وتراكم الأخبار السيئة لفترات طويلة. عندما تصل الأخبار السيئة المتراكمة إلى نقطة تحول معينة، سيتم الكشف عنها فجأة للسوق دفعة واحدة، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر السهم (أي، انهيار). توسع هذه الدراسة خط البحث هذا من خلال دراسة تأثير غموض التقارير المالية على مخاطر الانهيار المدركة أو المتوقعة. يجادل اقتصاديون بارزون، مثل أوليفييه بلانشار، بأن إزالة تصور مخاطر الذيل (بالإضافة إلى مخاطر الذيل المدركة) أمر حاسم في استعادة ثقة المستثمرين واستقرار سوق الأسهم. باستخدام حدة انحراف تقلبات الخيارات الضمنية كبديل لمخاطر الانهيار المدركة، نجد أن إدارة الاستحقاق، ووجود تعديلات في البيانات المالية، وضعف الرقابة الداخلية المعتمد من قبل المدققين كلها مرتبطة بشكل إيجابي ومعنوي بمستوى مخاطر الانهيار المدركة. تشير نتائجنا إلى أن تحسين شفافية التقارير المالية هو آلية مهمة للشركات وصانعي السياسات لتقليل تصور مخاطر الذيل واستقرار سوق الأسهم.
درس كيم وآخرون (الأربعاء) هذا السؤال.