Key points are not available for this paper at this time.
نحن ندرس كيف يقيم المستثمرون التجنب الضريبي (المقاس بمعدل الضرائب الفعالة النقدية) وخطر الضرائب (المقاس بتقلب معدل الضرائب الفعالة النقدية)، وكيف تتفاعل هذه العناصر لتؤثر على قيمة الشركة. تشير نتائجنا إلى أن المستثمرين يقيمون التجنب الضريبي بشكل إيجابي ولكن يقيمون خطر الضرائب بشكل سلبي، والأهم من ذلك، أن خطر الضرائب الأكبر يعدل التقييم الإيجابي للتجنب الضريبي. في تحليلات إضافية، نجد أن القياسات المعاصرة للتجنب الضريبي وخطر الضرائب توفر رؤى حول التدفقات النقدية الضريبية المستقبلية وأن نتائجنا ثابتة باستخدام مقاييس التجنب الضريبي وخطر الضرائب المعتمدة على ETR وفقًا لمعايير GAAP. أخيرًا، نتائجنا متينة أمام مجموعة من اختبارات الحساسية بما في ذلك التحكم في المخاطر الفردية والنظامية، وتكلفة رأس المال، والمنافع الضريبية غير المعترف بها في فترة ما بعد FIN 48، من بين أمور أخرى. بشكل عام، تقدم نتائجنا دليلاً جديدًا على كيف تؤثر الضرائب على قيمة الشركة وتقترح أنه يجب اعتبار التجنب الضريبي وخطر الضرائب بشكل مشترك بدلاً من عزلهما.
درس دراكي وآخرون هذا السؤال.