بعض الأدلة الجديدة حول شركات EVA

تقدم دراسة الشركات التي تستخدم نظام EVA وأنظمة مشابهة لـ EVA، والتي نوقشت في المقالة السابقة، أدلة على تغييرات في سلوك الإدارة، مثل تقليل النفقات الرأسمالية، وزيادة عمليات إعادة شراء الأسهم، وزيادة الدخل المتبقي، لكنها لا تخلص إلى أن هذه التغييرات زادت من قيمة المساهمين. يقدم هذا المقال أدلة تتناول القضية بشكل مباشر: هل تضيف الشركات التي تعتمد نظام EVA قيمة أكبر لمساهميها مقارنة بمنافسيها في الصناعة؟ يذكر المؤلف أن الشركات الأمريكية التي اعتمدت نظام EVA خلال الفترة من 1987 إلى 1996 تفوقت على الشركات المتوسطة ذات الرموز الصناعية نفسها بنسبة 28.8% خلال فترة الأربع سنوات التي تشمل السنة التي تم فيها الاعتماد وما بعدها. كما يقدم هذا الورق أدلة على تحسينات تشغيلية كبيرة تساعد في تفسير هذه الزيادات في قيمة المساهمين. ولكن، على النقيض من النتائج الواردة في دراسة والاس المذكورة أعلاه، زيادة النفقات الرأسمالية لشركات EVA (رغم أنها بمعدل أبطأ من شركات S&P 500) بعد بدء استخدام نظام EVA.