ما مدى ميزة الضرائب على الديون؟

الملخص تستخدم هذه الورقة نموذج تقييم الخيارات للشركة للإجابة على السؤال: "ما هي ميزة الضرائب على الديون التي تتماشى مع نطاق نسب الديون الشركات المobserved؟" ندمج في النموذج معدلات الضرائب الشخصية المختلفة على المكاسب الرأسمالية والدخل العادي. نستنتج أن التغيرات في حجم تكاليف الإفلاس بين الشركات لا يمكن أن تفسر في حد ذاتها الوجود المتزامن للشركات المديونة وغير المديونة. عندما يكون من الممكن أن تقفز قيمة الأصول الأساسية بشكل منفصل إلى الصفر، يمكن أن تفسر الاختلافات بين الشركات في احتمالية هذه القفزة الوجود المتزامن للشركات المديونة وغير المديونة. علاوة على ذلك، إذا كانت ميزة الضرائب على الديون صغيرة، فقد تكون ميزة معدل العائد السنوي الذي توفره الرفع الأمثل صغيرة للغاية لدرجة تجعل الشركة غير مبالية بسياسة الدين عبر نطاق واسع من نسب الديون إلى قيمة الشركة.