هل تعلم الشركات أنها تبيع أسهماً مبالغاً في قيمتها؟

الملخص: تناقش هذه المقالة العلاقة بين تداول التنفيذيين الكبار والعوائد الطويلة الأمد لأسهم الشركات التي تصدر أسهماً مدروسة. الشركات المصدرة الأولية، التي تبيع بشكل أساسي الأسهم الأولية الجديدة، تتخلف بشكل كبير عن المعايير المرجعية الخاصة بها، بغض النظر عن نمط تداول التنفيذيين الكبار السابق. ومع ذلك، يرتبط تداول التنفيذيين الكبار بشكل موثوق بعوائد الأسهم للشركات المصدرة الثانوية، التي تبيع بشكل أساسي الأسهم الثانوية التي كانت مملوكة سابقاً من قبل المساهمين الحاليين. في المتوسط، لا تتخلف الشركات المصدرة الثانوية عن معاييرها المرجعية. تشير النتائج إلى أن زيادة مشاكل التدفق النقدي الحر بعد الإصدار تلعب دورًا مهمًا في تفسير ضعف أداء الشركات المصدرة.