الانهيارات، التقلبات، والعائد على الأسهم: دروس من خيارات S&P 500

نستخدم نموذج تسعير مبتكر لاستنتاج سلاسل زمنية من التقلبات الانتشارية وشدة القفز من خيارات مؤشر S&P 500. هذان القياسان يلتقطان المخاطر المقدرة مسبقًا التي يقيمها المستثمرون. باستخدام نموذج توازن عام بسيط، نقوم بتحويل القياسات المستنتجة للمخاطر المقدرة مسبقًا إلى عائد مخاطر مقدر مسبقًا. العائد المتوسط الذي يعوض المستثمر عن المخاطر المقدرة مسبقًا أعلى بنسبة 70% من العائد للتقلبات المحققة. ويظهر أن العائد على الأسهم المستنتج من أسعار الخيارات يتنبأ بشكل كبير بالعوائد اللاحقة في سوق الأسهم.