حساسية عوائد أسهم البنوك الأمريكية لتغيرات أسعار الفائدة وأسعار الصرف

الغرض: الهدف من هذه الورقة هو استكشاف تأثير تغييرات أسعار الصرف وأسعار الفائدة على عوائد أسهم البنوك الأمريكية. التصميم/المنهجية/الأسلوب: تعتمد هذه المنهجية على نموذج EGARCH لأخذ تأثيرات ARCH في العوائد اليومية في الاعتبار. استخدمت معظم الدراسات السابقة طرق تقدير OLS القياسية مما أدى إلى تأثير وجود تأثيرات ARCH على كفاءة التقدير. لأغراض المقارنة، يتم استخدام طريقة تقدير OLS القياسية أيضاً لقياس الحساسية. النتائج: كانت النتائج كما يلي: بموجب فرضية التوزيع الشرطي t، أنتج نموذج EGARCH ملاءمة أفضل بكثير للبيانات على الرغم من أن جودة ملاءمة النموذج ليست مرضية تمامًا؛ حيث يُظهر عائد مؤشر السوق معظم التغير في عوائد الأسهم على المستويات الفردية للبنوك ومستويات المحافظ؛ ودرجة الحساسية لعوائد الأسهم تجاه تغييرات أسعار الفائدة وأسعار صرف العملات ليست بارزة جدًا على الرغم من استخدام بيانات ذات تردد عالٍ. أظهرت النتائج السابقة أن البيانات اليومية قدمت أدلة أكبر على حساسية التعرض. الآثار العملية: بافتراض أن البنوك لا تحمي نفسها بشكل مثالي، فإن هذه النتائج لها آثار مالية مهمة حيث تشير إلى أن سياسات التحوط الخاصة بالبنوك لا تنعكس في أسعار أسهمها. بدلاً من ذلك، من الممكن أن تكون نماذج GARCH المختلفة أكثر ملاءمة عند نمذجة العوائد ذات التردد العالي. الإبداع/القيمة: تساهم الورقة في المعرفة الموجودة في هذا المجال من خلال إظهار أن تأثيرات ARCH تؤثر على مقاييس الحساسية.