الاندماج المالي والتطور المالي في اقتصادات التحول: ماذا يحدث خلال الأزمات المالية؟

تقدم هذه الورقة تحليلًا تجريبيًا لدور التطور المالي والاندماج المالي في ديناميكيات النمو في دول التحول. نركز على دور الاندماج المالي في تحديد تأثير التطور المالي على النمو، مميزين بين "الأوقات العادية" وفترات الأزمات المالية. بالإضافة إلى تأكيد التأثير الإيجابي الكبير على النمو الذي يمارسه التطور المالي والاندماج المالي، تظهر تقديراتنا أن درجة أعلى من الانفتاح المالي تميل إلى تقليل التأثير الانكماشي للأزمات المالية، من خلال تخفيف التأثير على الإمدادات المحلية من الائتمان. وبالتالي، فإن الاعتماد العالي على تدفقات رأس المال الدولية من قبل دول التحول لا يزيد بالضرورة من هشاشتها المالية. وهذا يعني أن الحماية المالية هي سياسة مدمنة على العكس، على الأقل بالنسبة لدول التحول.