Conductores Macroeconómicos de la Volatilidad del Tipo de Cambio: Evidencia de Kenia

Este estudio examinó los determinantes macroeconómicos de la volatilidad del tipo de cambio basado en evidencia de Kenia desde 1971 hasta 2024. El estudio empleó pruebas de límites de Rezagos Distribuidos Autorregresivos (ARDL) para la co-integración y estimó el modelo de corrección de errores. Además, se analizaron modelos ARCH y GARCH para medir la volatilidad de una serie temporal ajustando un modelo autorregresivo a los residuos cuadrados de la serie temporal. Los resultados de ARCH y GARCH sugieren que la volatilidad de los mercados de tipo de cambio en Kenia no es aleatoria. La velocidad de ajuste de la volatilidad en el tipo de cambio de la economía keniana es del 59.7%. El estudio encontró que a largo plazo, un aumento unitario en la inversión extranjera directa (IED) y el gasto público redujeron la volatilidad del tipo de cambio en un 36.4% y un 341.5%, respectivamente, mientras que la inflación y la oferta monetaria aumentaron en un 55.2% y un 239.7%, respectivamente. Los resultados a corto plazo mostraron que un aumento del 1% en IED, oferta monetaria y tasa de inflación incrementó la volatilidad en un 18.31%, 19.26% y 111.83%, respectivamente, mientras que el gasto público y la deuda pública redujeron la volatilidad en un 90.65% y un 42.18%, respectivamente. Para reducir o estabilizar la volatilidad del tipo de cambio, el estudio recomendó una combinación de intervenciones de política monetaria a los responsables de políticas. Esto incluyó operaciones de cambio, ajustes en la tasa de interés, estrategias de cobertura y diversificación de exportaciones. Además, se aconsejó al banco central regular el crecimiento de la oferta monetaria para prevenir una inflación excesiva y una depreciación de la moneda, lo que podría agravar las fluctuaciones del tipo de cambio. Palabras clave: Volatilidad del tipo de cambio, factores macroeconómicos, GARCH, ARDL, JEL.