Pronosticando el riesgo y el rendimiento de los bienes raíces listados:

Resumen En este artículo se desarrolla y prueba un modelo de pronóstico para los rendimientos y riesgos de las acciones inmobiliarias con los datos de empresas inmobiliarias alemanas desde 1991 hasta 2021. A diferencia de varios otros estudios, se utilizan medidas de riesgo alternativas para reflejar adecuadamente las preferencias de los inversores. En primer lugar, el artículo construye un modelo tradicional de teoría de valoración por arbitraje de cinco factores para medir la sensibilidad de los rendimientos de las acciones inmobiliarias a los mercados de acciones, bonos e inmobiliarios, así como a la inflación y la economía en general. El análisis muestra que las acciones inmobiliarias alemanas tienen un alto riesgo idiosincrático y que están más impactadas por los cambios en la economía y el mercado de valores que por los cambios en el mercado inmobiliario. A continuación, se aplica un concepto de movimiento browniano geométrico combinado con una simulación de Monte Carlo para modelar los precios futuros de los activos. Las medidas de riesgo a la baja, valor en riesgo y valor en riesgo condicional, se utilizan para cuantificar el riesgo para un inversor en bienes raíces listados en lugar de la volatilidad habitual. El artículo encuentra que los bienes raíces listados tienen menos riesgo a la baja que las acciones generales.