Propósito Este estudio investiga si las divulgaciones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) se reflejan en los precios de los mercados de capitales e influyen en la inversión institucional en los países BRICS. Explora si la credibilidad y el impacto financiero de las señales ESG dependen de la calidad de la gobernanza nacional. Diseño/metodología/enfoque Utilizando un conjunto de datos de panel de 900 empresas de Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica (2015–2023), el estudio emplea modelos de efectos fijos y de interacción para evaluar el impacto de la divulgación de ESG en la valoración de la empresa (medida a través de la Q de Tobin como indicador de desempeño basado en el mercado y el ROA como indicador de desempeño operativo) y la asignación de capital (cambios en la propiedad institucional). Además, desagrega las ESG en subdimensiones y realiza comprobaciones de robustez en diferentes entornos de gobernanza. Hallazgos Las divulgaciones de ESG se asocian positivamente con la valoración de la empresa y la asignación de capital institucional, pero principalmente en países con mayor calidad de gobernanza. Las puntuaciones ambientales ejercen la influencia más fuerte y consistente. Los modelos de interacción confirman que la solidez de la gobernanza mejora el poder de señalización de las ESG, mientras que las instituciones débiles diluyen las respuestas del mercado. Limitaciones/implicaciones de la investigación El análisis se limita a métricas basadas en la divulgación; los estudios futuros deberían evaluar si las señales de ESG se traducen en resultados de sostenibilidad en el mundo real. Implicaciones prácticas Los inversores deberían adaptar las estrategias de ESG a los contextos institucionales para evitar asignaciones erróneas en entornos de baja gobernanza. Originalidad/valor El artículo hace avanzar la teoría institucional y de señalización al demostrar que el impacto financiero de las ESG es condicional y no universal. Desafía los supuestos de homogeneidad de las ESG y ofrece un marco sensible al contexto para comprender las finanzas sostenibles en los mercados emergentes.
David et al. (Mon,) estudiaron esta cuestión.