Incertidumbre de política económica, emisiones de carbono y valoración de empresas: evidencia internacional

Este documento explora cómo la incertidumbre que rodea las políticas económicas afecta las decisiones que toman los gerentes, particularmente en lo que respecta a las emisiones de carbono. Notablemente, este es un esfuerzo pionero, ya que muy pocos estudios han examinado la influencia de la incertidumbre de política económica sobre las decisiones relacionadas con las emisiones de carbono o la energía renovable, y, a su vez, el impacto de estas decisiones en el valor de la empresa. A partir de una muestra que abarca 22 países durante el período de 2007 a 2018, nuestros resultados muestran que, si bien las emisiones de carbono aumentan con la incertidumbre de políticas, esta relación está mediada por el consumo de energía renovable. Factores del país, como el desempeño en relación al cambio climático, los esquemas de comercio de emisiones y la cultura empresarial, también afectan esta relación. En los países donde la incertidumbre de política económica tiende a ser alta, las empresas generalmente tienen un valor de mercado más bajo, en parte debido a mayores niveles de emisiones de carbono. Estos hallazgos destacan la importancia de conectar la incertidumbre política con decisiones sobre las emisiones de carbono y la energía renovable. También proporcionan información sobre los efectos perjudiciales de la incertidumbre política en el valor de la empresa.