Efecto de los movimientos del tipo de cambio en la inflación en África subsahariana

Este documento proporciona nueva evidencia sobre la transmisión del tipo de cambio a la inflación doméstica en África subsahariana (ASA) utilizando tanto el tipo de cambio bilateral del dólar estadounidense como el tipo de cambio efectivo nominal (NEER), y datos mensuales. Encontramos que las depreciaciones causan aumentos significativos en la inflación doméstica. La transmisión en ASA es mayor que en otras regiones y su magnitud depende del régimen de tipo de cambio, del tipo de tipo de cambio (bilateral frente a NEER), de la dotación de recursos naturales y de la competitividad del mercado interno. Se ha encontrado que la transmisión es desproporcionadamente mayor y más persistente para los grandes choques de depreciación y para los cambios de tipo de cambio que son más persistentes. También encontramos evidencia de asimetría, con una transmisión ocho veces más fuerte durante las depreciaciones que durante las apreciaciones. Hallazgos adicionales sugieren que la mejora en la efectividad de la política monetaria es un impulsor importante de nuestras estimaciones decrecientes de la transmisión del tipo de cambio a lo largo del tiempo, apoyando la opinión de larga data de que el fortalecimiento de los marcos y la credibilidad de la política monetaria ayudan a mitigar el impacto de las depreciaciones en la inflación.