Decisiones sobre la convocatoria de bonos municipales y ciclos electorales: evidencia de ciudades de EE. UU.

Este documento examina si las decisiones sobre la convocatoria de bonos municipales están influenciadas por los ciclos electorales. Utilizando 562,204 observaciones de bonos durante el mes en 513 ciudades de EE. UU. desde 2005 hasta 2021, emparejadas con datos de elecciones a la alcaldía, encuentro que la probabilidad de convocatoria de bonos disminuye significativamente durante los meses electorales. Contrario a las expectativas, el efecto se concentra en elecciones de asientos abiertos donde el titular no busca la reelección, en lugar de en carreras de reelección del titular. La probabilidad de convocatoria disminuye entre 1.2 y 2.7 puntos porcentuales durante los meses de elección de asientos abiertos, una reducción del 20% al 45% en relación con la tasa de convocatoria base, mientras que los meses de reelección de titulares no muestran un cambio significativo. Estos resultados son robustos a la inclusión de efectos fijos de ciudad, efectos fijos de ciudad por año, y efectos fijos de año por mes. Los hallazgos sugieren que la incertidumbre de transición o las dinámicas de pato cojo, en lugar del comportamiento estratégico del titular, son las que impulsan las interrupciones relacionadas con las elecciones en la gestión de la deuda municipal.