Interacciones sociales cara a cara y ventaja informativa local

Este artículo examina el papel causal de las interacciones cara a cara (F2F) en la generación de ventajas informativas locales para los gestores de fondos mutuos. Utilizando los confinamientos por COVID-19 como una conmoción exógena, demuestro que el rendimiento de los gestores en acciones locales disminuyó en comparación con acciones lejanas cuando se redujeron las reuniones presenciales, impulsado por un deterioro en el momento de la inversión más que por cambios en los fundamentos de las empresas. Investigo dos beneficios distintos de las interacciones F2F que surgen de las señales interpersonales: la construcción de confianza, que mejora la transmisión de información blanda, y la gestión de impresiones, que facilita la transmisión de información favorable. Los resultados no pueden explicarse completamente por cambios en los flujos de información internos o el uso de información pública, y son más pronunciados para acciones en entornos de información menos transparentes y en regiones con rasgos sociales más fuertes.