El efecto de la regulación de divulgación financiera en el comportamiento del mercado de valores.

Resumen: Este estudio informa sobre una prueba empírica de los efectos de la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Valores y Cambio de 1934 sobre el comportamiento de los inversionistas, como lo revelan los rendimientos de los valores. El estudio se diferencia de investigaciones anteriores sobre los efectos de las leyes principalmente al examinar el porcentaje de rendimientos anormales acumulativos anuales que ocurrieron durante cada mes de los períodos de prueba en los años anteriores y posteriores a las leyes. Para las empresas con rendimientos anormales acumulativos positivos, las respuestas del mercado agregado ocurrieron antes durante los años fiscales de los períodos anteriores a la ley probados (1926-1933) que durante los años fiscales de los períodos posteriores a la ley probados (1935-1940). Estos resultados fueron robustos a una variedad de procedimientos de muestreo y pruebas. Se discuten las implicaciones y limitaciones del estudio.