Riesgo del Dólar y Oportunidad del Euro: Un Análisis de Escenarios Basado en Modelos

Resumen Este artículo explora las consecuencias macroeconómicas de una fuerte depreciación del dólar estadounidense en el contexto de alta incertidumbre política en EE. UU., desbalances fiscales y creciente fragmentación geopolítica. Utilizando el modelo macroeconómico global NiGEM, simulamos tres escenarios: (1) un shock combinado a la moneda y a las primas de riesgo de inversión; (2) un shock de prima de riesgo de moneda de base amplia y (3) un shock de prima de riesgo de moneda que beneficia específicamente al euro. El primer escenario resulta en una desaceleración global, con efectos pronunciados en la economía de EE. UU. En contraste, los dos últimos escenarios sugieren posibles beneficios para la Eurozona, bajo la condición de un papel internacional fortalecido del euro. Realizar tales beneficios requeriría medidas para aumentar la oferta y la liquidez de activos seguros de la Eurozona. El análisis también destaca riesgos más allá del alcance del modelo, incluyendo la posibilidad de una crisis financiera provocada por una pérdida repentina de confianza en el dólar estadounidense.