¿Se han vuelto más volátiles las acciones individuales? Una exploración empírica del riesgo idiosincrático

RESUMEN Este artículo utiliza un enfoque desagregado para estudiar la volatilidad de las acciones comunes a nivel de mercado, industria y empresa. Durante el periodo de 1962 a 1997, ha habido un aumento notable en la volatilidad a nivel de empresa en relación con la volatilidad del mercado. En consecuencia, las correlaciones entre acciones individuales y el poder explicativo del modelo de mercado para una acción típica han disminuido, mientras que el número de acciones necesarias para alcanzar un nivel dado de diversificación ha aumentado. Todas las medidas de volatilidad se mueven juntas contra cíclicamente y ayudan a predecir el crecimiento del PIB. La volatilidad del mercado tiende a liderar las otras series de volatilidad. Se sugieren factores que pueden ser responsables de estos hallazgos.