La incertidumbre en el valor extranjero del dólar estadounidense afecta al sector bancario de EE. UU. y, por lo tanto, a la economía real de EE. UU. En este documento, propongo un nuevo ‘Canal de Incertidumbre del Tipo de Cambio (ER)’ y muestro los efectos del aumento de la volatilidad en el índice del dólar estadounidense ponderado por el comercio sobre el sector bancario de EE. UU. Una mayor volatilidad en el tipo de cambio lleva a una retracción de los bancos extranjeros del mercado de préstamos sindicados (SLM) de EE. UU. Esto conlleva un cuello de botella en la oferta de fondos prestables para los bancos estadounidenses que intentan financiar sus préstamos a través de sindicatos. Los bancos estadounidenses responden con estándares de crédito más estrictos en un intento de redistribuir fondos escasos. En respuesta a un aumento de 1 desviación estándar en la volatilidad del ER, el margen de interés neto de los bancos estadounidenses aumenta en 10 puntos básicos anualizados, mientras que los balances se contraen en 2-3 puntos porcentuales anualizados. Esto es consistente con los bancos ejerciendo poder de mercado en el mercado de préstamos mientras simultáneamente reducen su balance. Tanto los efectos de precio como de volumen son más fuertes para los bancos estadounidenses con mayor exposición al SLM, medida por su relación entre préstamos y activos que devengan interés. Así, la volatilidad del dólar estadounidense es un ‘indicador de riesgo global’ que afecta significativamente la actividad de préstamos bancarios en EE. UU.
Sneha Agrawal (Wed,) estudió esta cuestión.