¿Son informativas las divulgaciones de riesgo bancario? Evidencia de los mercados de deuda

Resumen Este estudio examina si la información financiera con un enfoque específico en las divulgaciones de riesgo tiene un efecto predictivo (informativo) sobre las calificaciones crediticias de los bancos (BCR) y, en consecuencia, determina si las estructuras de gobernanza pueden moderar tal asociación. Utilizando uno de los mayores conjuntos de datos a nivel bancario recopilados de 12 países de Oriente Medio y Norte de África (MENA) durante el período de 2006 a 2013 hasta la fecha, nuestros hallazgos son los siguientes. Primero, encontramos que las divulgaciones de riesgo tienen un efecto predictivo sobre las BCR. Segundo, encontramos que la relación entre las divulgaciones de riesgo y las BCR depende de la calidad de las estructuras de gobernanza. Específicamente, encontramos que la informatibilidad de las divulgaciones de riesgo sobre las BCR es mayor en los bancos con mayor tamaño de consejo, mayor independencia, mayor propiedad estatal y mejor junta de supervisión de Shariah, pero menor en bancos con mayor propiedad de bloque, mayor propiedad extranjera y la presencia de dualidad en el CEO. El tenor central de nuestros hallazgos permanece sin cambios después de controlar una serie de factores a nivel de empresa y país, medidas alternativas de divulgación de riesgo, proxies de gobernanza a nivel de empresa y nacional, diferentes tipos de bancos y potenciales endogeneidades. Los hallazgos tienen importantes implicaciones para los inversores, especialmente los tenedores de bonos, los organismos de normalización, los reguladores y los gobiernos centrales.