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Este artículo investiga los determinantes del precio y el rendimiento de la inversión en arte. Aplicamos un análisis de regresión hedónica a un nuevo conjunto de datos de más de un millón de transacciones de subastas de pinturas y obras sobre papel. Basándonos en el índice de precios resultante, concluimos que el arte ha apreciado su valor en un moderado 3.97% por año, en términos reales de dólares estadounidenses, entre 1957 y 2007. Este rendimiento es similar al de los bonos corporativos, pero con un riesgo mucho mayor. Una regresión de ventas repetidas en un subconjunto de los datos demuestra la solidez de nuestro índice. A continuación, las regresiones cuantílicas documentan apreciaciones promedio de precios más grandes (y mayores volatilidades) en tramos de precios más caros. También encontramos variación en los rendimientos históricos a través de medios y movimientos. Finalmente, mostramos que las medidas de confianza del consumidor de altos ingresos y el sentimiento del mercado del arte predicen las tendencias de precios del arte. Este artículo fue aceptado por Wei Xiong, finanzas.
Renneboog et al. (Mar,) estudiaron esta cuestión.