Suerte versus Habilidad en la Sección Transversal de los Rendimientos de Fondos Mutuos

RESUMEN La cartera agregada de fondos mutuos de acciones estadounidenses gestionados activamente está cerca de la cartera de mercado, pero los altos costos de la gestión activa se reflejan intactos como rendimientos más bajos para los inversores. Las simulaciones Bootstrap sugieren que pocos fondos producen rendimientos esperados ajustados por benchmark suficientes para cubrir sus costos. Si añadimos de nuevo los costos en las ratios de gastos de los fondos, hay evidencia de rendimiento inferior y superior (α verdadero no cero) en los extremos de la sección transversal de las estimaciones de α de los fondos mutuos.