El Contenido de Información del Volumen de Comercio Anormal

Resumen: Este artículo investiga la forma en que el volumen de comercio anormal revela nueva información a los participantes del mercado. Se piensa generalmente que el volumen de comercio es un proxy eficiente para el flujo de información y mejora el conjunto de información de los inversores. Sin embargo, ninguna investigación ha relacionado la presencia de volumen de comercio anormal con características de la empresa, como la propiedad y la estructura de gobernanza, que también tienen un vínculo teórico con la calidad de la información. Encuentro retornos excesivos fuertes alrededor de niveles extremos de comercio, que sólo son moderadamente atribuibles a la divulgación de información. Además, estos retornos no son causados por fluctuaciones de liquidez ya que los precios no se revierten en el período siguiente. En contraste, hay evidencia de momento de precios, lo que sugiere que los operadores pueden implementar estrategias de cartera exitosas basadas en la observación de volúmenes actuales.