RESUMEN Este documento proporciona la primera evidencia de estudio de eventos sobre cómo las disposiciones climáticas dedicadas de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) reconfiguraron las valoraciones de capital en los sectores intensivos en carbono de EE. UU. Centrándonos en industrias ambientalmente sensibles (ESI), analizamos los rendimientos anormales acumulativos en torno a los cuatro hitos clave de la IRA en 2022-2023. El uso del contexto de la IRA nos permite evitar el sesgo derivado de las calificaciones ESG externas o las divulgaciones relacionadas con ESG de las empresas. Basándonos en la Hipótesis de Mercado Eficiente, encontramos una reacción de mercado significativamente positiva inmediatamente después de la aprobación del Senado. Esta reacción se concentra entre grandes empresas, empresas con una amplia cobertura de analistas y aquellas que operan en mercados menos competitivos. Demostramos que las respuestas de los inversores son más intensas en los estados controlados por demócratas en comparación con los estados inclinados hacia los republicanos. Nuestros resultados son robustos a varios controles de robustez, fechas de placebo, rendimientos ex-dividendo y emparejamiento de puntuación de propensión. Nuestros resultados sugieren que las reacciones positivas de los inversores pueden estar impulsadas por expectativas de que las subvenciones de la IRA pueden mitigar las implicaciones de costo de la sostenibilidad y, por lo tanto, limitar el impacto negativo en el rendimiento financiero de las empresas. Nuestros hallazgos informan a los profesionales de inversiones sobre las percepciones de los inversores respecto a las disposiciones climáticas y a los responsables de políticas sobre cómo la legislación climática afecta a los mercados financieros.
Ferraro et al. (Tue,) investigaron esta cuestión.