Incertidumbres financieras y económicas y sus efectos en la economía

Estimamos nuevos índices que miden la incertidumbre financiera y económica en la zona euro, Alemania, Francia, el Reino Unido y Austria, siguiendo el enfoque de Jurado et al. (Am Econ Rev 105:1177-1216, 2015), que mide la incertidumbre por el grado de predictibilidad. Realizamos un análisis de respuesta a impulsos en un marco de corrección de errores vectoriales, donde nos centramos en el impacto de los choques de incertidumbre tanto locales como globales en la producción industrial, el empleo y el mercado de valores. Encontramos que las incertidumbres financieras y económicas globales tienen efectos negativos significativos en la producción industrial local, el empleo y el mercado de valores, mientras que apenas encontramos alguna influencia de la incertidumbre local en estas variables. Además, realizamos un análisis de pronósticos, donde evaluamos los méritos de los indicadores de incertidumbre para prever la producción industrial, el empleo y el mercado de valores, utilizando diferentes medidas de rendimiento. Los resultados sugieren que la incertidumbre financiera mejora significativamente los pronósticos del mercado de valores en términos de medidas basadas en ganancias, mientras que la incertidumbre económica ofrece, en general, más información al prever variables macroeconómicas.