Aumento de la deuda de los hogares: Sus causas e implicaciones macroeconómicas--un análisis a largo plazo

El artículo analiza el aumento de la indebtedness de los hogares desde el punto de vista de sus causas y las implicaciones macroeconómicas a largo plazo. El análisis se centra en el caso de EE. UU. A diferencia de las interpretaciones de ciclo de vida del fenómeno y de las interpretaciones en términos de desviaciones erráticas de los flujos de ingresos actuales de su tendencia a largo plazo, la creciente deuda de los hogares se considera como el resultado de cambios persistentes en la distribución del ingreso y el aumento de las desigualdades de ingresos. A través de la deuda de los hogares, los salarios bajos parecen haber coexistido con niveles relativamente altos de demanda agregada, proporcionando así la solución a la contradicción entre la necesidad de altos y crecientes niveles de consumo, para el crecimiento de la producción actual del sistema, y un marco de condiciones de distribución antagónicas que mantiene dentro de límites el ingreso real de la gran mayoría de la sociedad. Finalmente, se discute la cuestión de la sostenibilidad a largo plazo de esta sustitución de préstamos por salarios.