¿Quién gestiona el riesgo? Un examen empírico de las prácticas de gestión del riesgo en la industria de la minería de oro

RESUMEN Este artículo examina una nueva base de datos que detalla la actividad de gestión del riesgo corporativo en la industria de la minería de oro en América del Norte. Encuentro poco apoyo empírico para el poder predictivo de las teorías que ven la gestión del riesgo como un medio para maximizar el valor para los accionistas. Sin embargo, las empresas cuyos gerentes poseen más opciones manejan menos riesgo de precio del oro, y las empresas cuyos gerentes poseen más acciones manejan más riesgo de precio del oro, lo que sugiere que la aversión al riesgo de los gerentes puede afectar la política de gestión del riesgo corporativo. Además, la gestión del riesgo está negativamente asociada con el tiempo en el cargo de los CFOs de las empresas, quizás reflejando intereses, habilidades o preferencias gerenciales.