Cómo la Seguridad Social y Medicare Afectan el Comportamiento de Jubilación en un Mundo de Mercados Incompletos

Este documento proporciona un análisis empírico de cómo el sistema de Seguridad Social y Medicare de EE. UU. afectan la oferta laboral de hombres mayores en presencia de mercados incompletos para préstamos, anualidades y seguros. Estimamos un modelo de programación dinámica (DP) detallado de la decisión conjunta de oferta laboral y aceptación de Seguridad Social, centrado en una muestra de hombres en los tramos de ingresos bajos a medianos cuya única pensión es la Seguridad Social. El modelo DP ofrece un conjunto rico de predicciones sobre la dinámica del comportamiento de jubilación, y las comparaciones entre el comportamiento real y el predicho muestran que el modelo DP es capaz de explicar una amplia variedad de fenómenos observados en los datos, incluyendo los pronunciados picos en la distribución de las edades de jubilación a los 62 y 65 años (las edades de elegibilidad anticipada y normal para los beneficios de Seguridad Social, respectivamente). Identificamos una fracción significativa de individuos restringidos por el seguro de salud que no tienen otra forma de seguro de jubilado que no sea Medicare, y que solo pueden obtener un seguro privado a precios razonables a través del plan grupal de su empleador. La combinación de una aversión significativa al riesgo individual y una distribución de gastos de atención con colas largas (Pareto) implica que hay un valor de seguridad significativo para estos individuos al permanecer empleados hasta que sean elegibles para la cobertura de Medicare a los 65 años. En general, nuestro modelo sugiere que varios aspectos hasta ahora desconcertantes del comportamiento de jubilación pueden ser vistos como artefactos de detalles particulares de las reglas de Seguridad Social, cuyos efectos de incentivo son especialmente fuertes para individuos de bajos ingresos y aquellos que no tienen acceso a préstamos, anualidades y seguros a precios razonables.