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La deuda en moneda extranjera se considera una fuente de inestabilidad financiera en los mercados emergentes. Proponemos una teoría en la que la dolarización de los pasivos surge de un motivo de seguro de los ahorradores nacionales. Dado que las crisis financieras están asociadas a devaluaciones, los ahorradores piden una prima de riesgo al ahorrar en moneda local. Esta fuerza hace que la deuda en moneda local sea cara, e incentiva a los prestatarios a emitir deuda en moneda extranjera. Proporcionar apoyo ex post a los prestatarios puede aliviar el efecto de la crisis sobre el ingreso de los ahorradores, reduciendo su demanda de seguro y, sorprendentemente, puede reducir los incentivos ex ante a pedir prestado en moneda extranjera. (JEL E21, E42, E44, F34, G01)
Bocola et al. (Martes,) estudiaron esta cuestión.
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