El nexo entre la estructura de capital, factores específicos de la empresa, factores macroeconómicos y desempeño financiero en el sector textil de Pakistán

El estudio tuvo como objetivo analizar el papel de la estructura de capital en el desempeño financiero de 90 empresas textiles cotizadas en la Bolsa de Valores de Pakistán (PSX) durante el período 2008-2017. La variable dependiente fue el retorno sobre el capital como un indicador del desempeño financiero. Las variables independientes fueron la relación deuda-capital, la deuda total sobre los activos totales, los ratios de rotación de activos, el crecimiento de las ventas, la tributación y el crecimiento de las exportaciones, mientras que el tamaño de la empresa se tomó como una variable de control. Se empleó la técnica de estimación de regresión de panel para fines de análisis, y se recopilaron datos tanto transversales como de series temporales para este estudio. Este estudio utilizó el modelo de estimación de regresión de efectos aleatorios basado en las estadísticas de la prueba de diagnóstico de Hausman. Los resultados indican que la variable de deuda a capital de la estructura de capital tiene una relación negativa y significativa con el desempeño financiero, mientras que la relación de rotación de activos y el desempeño de la empresa mostraron una relación negativa y estadísticamente insignificante. El crecimiento de las exportaciones y el crecimiento de las ventas tienen una conexión positiva considerable con el desempeño financiero; sin embargo, el tamaño de la empresa tiene un impacto negativo y significativo en el desempeño de la empresa, en favor de nuestra hipótesis de investigación alternativa. Las variables restantes incluyen el impuesto a pagar y la relación de deuda total sobre activos totales, que tienen una conexión insignificante con el desempeño financiero (ROE) y validan la teoría de la agencia. Con una mejor gobernanza corporativa, ejerciendo mayor presión sobre los gerentes o aumentando la propiedad gerencial, los inversores institucionales pueden reducir el capital, el riesgo de apalancamiento y el costo total de capital de la empresa, lo que ayuda a mejorar el desempeño financiero de la empresa y la estabilidad económica.