Independencia del consejo, propiedad estatal y volatilidad del retorno de acciones durante la reforma de las empresas estatales chinas

Propósito Este estudio tuvo como objetivo investigar la influencia de la gobernanza corporativa en el riesgo empresarial durante la reforma de las empresas estatales chinas. Los propósitos de este estudio son examinar los efectos de la independencia del consejo, la propiedad estatal y otras variables de gobernanza en el riesgo empresarial y verificar la influencia de los tipos de accionistas de control en el riesgo empresarial. Diseño/metodología/enfoque Este estudio utiliza el modelo de panel dinámico y estático para estimar los efectos de la independencia del consejo, la propiedad estatal y otros factores de gobernanza en la volatilidad del retorno. Para examinar la influencia de los tipos de accionistas de control en la toma de riesgos corporativos, este estudio utilizó además el modelo de efecto de tratamiento (o modelo de selección de muestra) para analizar el efecto del control de entidades de empresas estatales (SOE), del gobierno central y del gobierno local en la toma de riesgos corporativos. Hallazgos Se encontró que la aplicación de la independencia del consejo aumenta significativamente el riesgo empresarial. La estrategia de descentralizar las empresas estatales (del gobierno central al gobierno local) es una buena manera de lograr retornos estables en las acciones. Valor de originalidad Este estudio contribuye al conocimiento existente de varias maneras. Primero, se centró en directores independientes en lugar del tamaño del consejo corporativo. En segundo lugar, destacó los impactos de la propiedad estatal y el control en el riesgo corporativo. En lugar de tratar todos los tipos de propiedad estatal como homogéneos, las SOEs se clasifican más en controladas directamente e indirectamente, de acuerdo con estudios anteriores.