Información Asimétrica en los Mercados de Crédito y Sus Implicaciones para la Macroeconomía

En este artículo investigamos los equilibrios macroeconómicos de una economía en la que los contratos de crédito tienen tanto efectos de selección adversa como de incentivos. Los términos de los contratos de crédito incluyen tanto una tasa de interés como un requisito de colateral. Demostramos que en este modelo más rico todos los tipos de prestatarios pueden ser racionados. Independientemente de si la economía está en un régimen de racionamiento, las tasas de interés cobradas a los prestatarios pueden moverse de manera pro- o contracíclica. Si los choques procíclicos tienen un mayor efecto en las probabilidades de éxito de técnicas riesgosas que en las seguras, entonces la tasa de interés ofrecida a los depositantes también puede moverse de manera contracíclica. Aumentos en la oferta de activos prestables pueden aumentar o disminuir la tasa de interés promedio cobrada a los prestatarios. Finalmente, mostramos que el impacto de la política monetaria en el equilibrio macroeconómico se ve afectado por si la economía está o no en un régimen en el que el crédito es racionado.