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RESUMEN Cuando las acciones de una OPI se venden secuencialmente, los inversores potenciales posteriores pueden aprender de las decisiones de compra de los inversores anteriores. Esto puede llevar rápidamente a "cascadas" en las que los inversores subsiguientes ignoran óptimamente su información privada e imitan a los inversores anteriores. Aunque el racionamiento en esta situación da lugar a la maldición del ganador, es irrelevante. El modelo predice que: (1) Las ofertas tienen éxito o fracasan rápidamente. (2) La demanda puede ser tan elástica que incluso los emisores neutrales al riesgo subestimen los precios para evitar completamente el fracaso. (3) Los emisores con buena información interna pueden fijar sus acciones a un precio tan alto que a veces fracasan. (4) Un suscriptor podría querer reducir la comunicación entre inversores distribuyendo el esfuerzo de venta en un mercado más segmentado.
Ivo Welch (Mon,) estudió esta cuestión.