Fuera de la vista, fuera de la mente: Los efectos de los gastos en los flujos de fondos mutuos*

Argumentamos que las decisiones de compra de los inversores en fondos mutuos están influenciadas por información saliente y que capta la atención. Los inversores son más sensibles a tarifas salientes y evidentes, como cargas de entrada y comisiones, que a los gastos operativos; compran fondos que atraen su atención a través de un rendimiento excepcional, marketing o publicidad. Analizamos los flujos de fondos mutuos durante los últimos 30 años y encontramos relaciones negativas entre los flujos y las tarifas de cargas de entrada. En contraste, no encontramos relación entre los gastos operativos y los flujos. Análisis adicionales indican que el marketing y la publicidad, cuyos costos a menudo están integrados en los gastos operativos de los fondos, son responsables de este sorprendente resultado.