Decisiones Empresariales y Limitaciones de Liquidez

Este documento analiza el papel de las limitaciones de liquidez en la formación de nuevas empresas emprendedoras. La estrategia empírica básica es determinar si la riqueza de un individuo afecta la probabilidad de convertirse en emprendedor, y las cantidades condicionales de activos depreciables, ceteris paribus. Si es así, es probable que existan limitaciones de liquidez. Para tener éxito, dicha estrategia de investigación requiere una medida de variación de activos que sea tanto medida con precisión como exógena a la decisión emprendedora. Nuestros datos son especialmente adecuados para este propósito. La muestra consiste en las declaraciones de impuestos federales sobre la renta de 1981 y 1985 de un grupo de personas que recibieron herencias en 1982 y 1983, junto con información sobre el tamaño de esas herencias de un conjunto emparejado de declaraciones de impuestos sobre herencias. Por lo tanto, podemos examinar cómo la recepción exógena de capital afecta la decisión de convertirse en emprendedor y las características financieras importantes de nuevas empresas. Nuestros resultados sugieren que el tamaño de la herencia tiene un efecto considerable en la probabilidad de convertirse en emprendedor, y que, condicionado a convertirse en emprendedor, el tamaño de la herencia tiene un efecto estadísticamente significativo y cuantitativamente importante en la cantidad de capital empleado. Estos hallazgos son consistentes con la presencia de limitaciones de liquidez.