El rompecabezas de la deuda de Japón: Fondo Soberano de Riqueza financiado con dinero prestado

Analizamos los riesgos asociados con las prolongadas políticas de tasas de interés bajas de Japón en un entorno global de aumento de tasas. Para financiar sus déficits persistentes, el sector público japonés depende de financiamiento doméstico barato para invertir en activos de riesgo tanto a nivel nacional como internacional, creando efectivamente un fondo soberano de riqueza alimentado por dinero prestado. En última instancia, estos riesgos recaen sobre los tenedores de bonos japoneses, los depositantes y los contribuyentes. Si bien Estados Unidos enfrenta presiones fiscales similares, es poco probable que adopte el enfoque de Japón.