Análisis de inversión y formación de precios en los mercados de valores

Este documento investiga la relación entre el número de analistas que siguen un valor y el costo estimado de selección adversa de transaccionar en el valor, controlando los efectos de determinantes de liquidez previamente identificados. Usando datos intradía del año 1988, encontramos que un mayor seguimiento de analistas tiende a reducir los costos de selección adversa basados en la noción de profundidad del mercado de Kyle (1985). Este resultado es consistente con el análisis de Admati y Pfleiderer (1988). Las estimaciones de parámetros estructurales de una versión del modelo de Admati y Pfleiderer de adquisición de información endógena proporcionan un apoyo calificado para el modelo.