Revisita a la Inflación en Pakistán

Un desarrollo notable en los últimos años en la escena económica de Pakistán ha sido el rápido aumento en la tasa de inflación. En particular, Pakistán ha experimentado una inflación sostenida (cambios en el IPC) que ha oscilado entre el 11.0 y el 13.0 por ciento durante los últimos tres años (1993-94 a 1995-96). La persistencia de la inflación en tasas de dos dígitos durante los tres años sucesivos ha atraído una considerable atención de académicos y responsables de políticas. No es sorprendente que uno de los temas más espinosos en la arena política de Pakistán hoy en día sea cómo poner la inflación bajo un control efectivo. Los estudios recientes sobre la inflación en Pakistán concuerdan en términos generales sobre los factores clave que influyen en la tasa de inflación, a saber, el crecimiento en la oferta monetaria, los cuellos de botella del lado de la oferta, el ajuste en los precios administrados por el gobierno, la inflación importada (ajuste del tipo de cambio), las escalaciones en los impuestos indirectos y las expectativas inflacionarias. Sin embargo, estos estudios no coinciden en la importancia relativa de cada uno de estos factores como determinantes de la inflación. Mientras que Nasim (1995) y Hossain (1990) encuentran que la oferta monetaria es el principal factor subyacente al aumento de la tasa de inflación en Pakistán, otros sugieren que los precios de los alimentos seguidos por los precios de combustible/energía administrados por el gobierno y la tributación indirecta son el impulso principal para la espiral inflacionaria ascendente. De hecho, Naqvi et al. (1994); Hasan et al. (1995) y Bilquees (1988) otorgan relativamente menos importancia a la oferta monetaria como un factor que influye en la tasa de inflación, pero de ninguna manera recomiendan una política monetaria relativamente fácil.