Evidencia Internacional sobre el Valor de la Diversificación Corporativa

RESUMEN Se examina el efecto de valoración de la diversificación para grandes muestras de empresas en Alemania, Japón y el Reino Unido para 1992 y 1994. No encontramos un descuento de diversificación significativo en Alemania, pero sí un descuento de diversificación significativo del 10 por ciento en Japón y del 15 por ciento en el Reino Unido. La propiedad concentrada en manos de personas internas mejora el efecto de valoración de la diversificación en Alemania, pero no en Japón o el Reino Unido. Para Japón, solo las empresas con fuertes lazos a un grupo industrial tienen un descuento de diversificación. Estos hallazgos sugieren que las diferencias internacionales en la gobernanza corporativa afectan el impacto de la diversificación en la riqueza de los accionistas.