Reflexiones sobre Northern Rock: El pánico bancario que anunció la crisis financiera global

El banco británico Northern Rock se convirtió en la primera víctima de alto perfil de la crisis financiera global de 2007–2008 cuando sufrió su corrida de depositantes en septiembre de 2007. A pesar de las imágenes televisivas de largas colas de depositantes fuera de sus oficinas, la corrida en Northern Rock fue diferente de la corrida de depositantes minoristas típica causada por fallos de coordinación. Además, contrariamente a la sabiduría general, su dependencia de la titulización no fue un factor inmediato en su fracaso. Más bien, sus problemas surgieron de su alta apalancamiento junto con la dependencia de inversores institucionales para financiamiento a corto plazo. Cuando la desapalancamiento en los mercados de crédito comenzó en agosto de 2007, Northern Rock fue excepcionalmente vulnerable a la contracción de los balances de los prestamistas que surgió del aumento medido de los riesgos. La regulación financiera que se basa en los requisitos de capital ponderados por riesgo no tiene poder contra tales corridas. El caso de Northern Rock también ofrece lecciones sobre la economía de la deuda a corto plazo.