Composición de la Junta, Rendimiento Corporativo y la Recomendación del Comité Cadbury

Resumen Durante la década de 1990 y más allá, países de todo el mundo presenciaron llamados y/o mandatos para tener más directores externos en las juntas de las empresas que cotizan en bolsa, a pesar de que los estudios existentes no encuentran una correlación significativa entre directores externos y rendimiento corporativo. Examinamos la conexión entre los cambios en la composición de la junta y el rendimiento corporativo en el Reino Unido durante el intervalo de 1989 a 1996, un periodo que rodea la publicación del Informe Cadbury, que solicita al menos tres directores externos para las corporaciones que cotizan en bolsa. Encontramos que las empresas que añaden directores para cumplir con este estándar muestran una mejora significativa en el rendimiento operativo tanto en términos absolutos como en relación con varios referentes de grupos pares. También encontramos un aumento estadísticamente significativo en los precios de las acciones alrededor de los anuncios de que se añadieron directores externos en conformidad con esta recomendación. No respaldamos estructuras de junta mandatas, pero la evidencia parece indicar que tal mandato está asociado con una mejora en el rendimiento de las empresas del Reino Unido.