Movimientos Permanentes y Transitorios en los Ingresos Laborales: Una Explicación para la "Suavidad Excesiva" en el Consumo

Muchos han argumentado que si los ingresos laborales son estacionarios en diferencias, la hipótesis del ingreso permanente predice que el consumo debería ser relativamente volátil. En los datos agregados de EE.UU., los ingresos laborales se caracterizan bien por tener una raíz unitaria; sin embargo, el consumo resulta ser relativamente suave. Esta anomalía se conoce como la paradoja de Deaton. Resuelvo la paradoja de Deaton al proporcionar descomposiciones de los ingresos laborales en componentes permanentes y transitorios. Estos preservan las propiedades dinámicas univariantes de los ingresos laborales. Sin embargo, cuando los agentes distinguen movimientos permanentes y transitorios en sus ingresos laborales—como la hipótesis de las expectativas racionales afirma que deberían hacerlo—la hipótesis del ingreso permanente predice correctamente la suavidad observada en el consumo.