¿Son los inversores racionales? Elecciones entre fondos indexados

RESUMEN Los fondos indexados S&P 500 representan uno de los vehículos más simples para examinar el comportamiento racional. Mantienen prácticamente los mismos valores, sin embargo, sus rendimientos difieren en más de un 2 por ciento por año. Aunque los rendimientos relativos de los fondos S&P 500 alternativos son fácilmente predecibles, la relación entre los flujos de efectivo y el rendimiento es más débil de lo que el comportamiento racional nos llevaría a esperar. Demostramos que seleccionar fondos basados en bajos gastos o altos rendimientos pasados supera la cartera de fondos indexados seleccionados por los inversores. Nuestros resultados ejemplifican el hecho de que, en un mercado donde el arbitraje no es posible, los productos dominados pueden prosperar.