Fundamentos y Rendimientos de Acciones en Japón

Este documento relaciona las diferencias transversales en los rendimientos de las acciones japonesas con el comportamiento subyacente de cuatro variables: rendimiento de ganancias, tamaño, relación precio-libro y rendimiento del flujo de efectivo. Se aplican especificaciones estadísticas alternativas y varios métodos de estimación a un conjunto de datos integral y de alta calidad que se extiende desde 1971 hasta 1988. La muestra incluye tanto empresas manufactureras como no manufactureras, compañías de ambas secciones de la Bolsa de Tokio, así como también valores que han sido excluidos. Nuestros hallazgos revelan una relación significativa entre estas variables y los rendimientos esperados en el mercado japonés. De las cuatro variables consideradas, la relación precio-libro y el rendimiento del flujo de efectivo tienen el impacto positivo más significativo en los rendimientos esperados.