Cointegración, Corrección de Errores y Descubrimiento de Precios en Mercados de Valores Informacionalmente Vinculados

Utilizando datos de transacciones sincrónicas de IBM de las Bolsas de Valores de Nueva York, Pacífico y Medio Oeste, estimamos un modelo de corrección de errores para investigar si cada una de las bolsas está contribuyendo al descubrimiento de precios. La prueba de Johansen arroja dos vectores de cointegración, que juntos verifican el equilibrio esperado a largo plazo de precios iguales a través de las tres bolsas. Dos términos de corrección de errores especificados como las diferencias de los precios de IBM en la NYSE indican que los ajustes que mantienen el equilibrio de cointegración a largo plazo se producen en las tres bolsas. Es decir, los precios de IBM en la NYSE se ajustan hacia los precios de IBM en las Bolsas de Medio Oeste y Pacífico, así como los precios de Medio Oeste y Pacífico se ajustan a la NYSE.