Los determinantes de la estructura de vencimiento de la deuda: evidencia de Francia, Alemania y el Reino Unido

Resumen Examinamos los determinantes de la estructura de vencimiento de la deuda de empresas francesas, alemanas y británicas. Estos países representan diferentes tradiciones financieras y legales que pueden tener implicaciones en la estructura de vencimiento de la deuda corporativa. Nuestro modelo incorpora los factores que representan tres teorías principales (consideraciones fiscales, liquidez y señalización, y costos de contratación) sobre el vencimiento de la deuda. También controla las condiciones del mercado de capitales. Los resultados confirman la aplicabilidad de la mayoría de las teorías sobre la estructura de vencimiento de la deuda para las empresas del Reino Unido. Sin embargo, la evidencia de Francia y Alemania es mixta. En general, los hallazgos sugieren que la estructura de vencimiento de la deuda de una empresa está determinada por factores específicos de la empresa y los sistemas financieros y tradiciones institucionales del país en el que opera.