वित्तीय समावेशन और ICT फर्मों के प्रदर्शन के बीच संबंध में कॉर्पोरेट उधारी की मध्यस्थता भूमिका: वियतनाम से नई अंतर्दृष्टि

यह शोधपत्र फर्म के प्रदर्शन पर वित्तीय समावेशन के प्रभाव की जांच करता है और क्या कॉर्पोरेट उधारी इस प्रभाव के एक प्रभावी माध्यम के रूप में कार्य करती है। ऐसा करने के लिए, हम वियतनाम के लिए वित्तीय समावेशन सूचकांक की गणना करने हेतु principal component analysis का उपयोग करते हैं। फिर हम इस सूचकांक और 2008 से 2018 तक सूचना और संचार प्रौद्योगिकी क्षेत्र में वियतनामी फर्मों के एक बड़े पैनल पर मध्यस्थता विश्लेषण (mediation analysis) करते हैं। अनुभवजन्य परिणाम फर्मों के परिसंपत्ति पर प्रतिलाभ (return on assets) पर वित्तीय समावेशन के नकारात्मक प्रभाव का संकेत देते हैं। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि कॉर्पोरेट उधारी इस संबंध में महत्वपूर्ण रूप से मध्यस्थता करती है। विशेष रूप से, वित्तीय समावेशन कॉर्पोरेट उधारी को बढ़ाता है, जो बाद में परिसंपत्ति पर प्रतिलाभ को प्रभावित करता है। यद्यपि कॉर्पोरेट उधारी फर्म की बिक्री से सकारात्मक रूप से जुड़ी हुई है, लेकिन यह फर्मों के परिसंपत्ति पर प्रतिलाभ और शुद्ध लाभ मार्जिन को कम करती है। ये निष्कर्ष विभिन्न अनुमान विधियों और नियंत्रण चरों के समावेश के प्रति सुदृढ़ (robust) हैं। ये उन सरकारों, शैक्षणिक शोधकर्ताओं और उद्योग विशेषज्ञों के लिए महत्वपूर्ण नीतिगत निहितार्थ प्रस्तुत करते हैं जो फर्मों को उनके विकास के लिए आवश्यक वित्तीय संसाधन प्राप्त करने में मदद करने हेतु कार्यक्रमों और नीतियों को डिजाइन करना चाहते हैं।